剛果（金）與盧旺達(dá)簽署原則宣言 以推動(dòng)實(shí)現(xiàn)和平 185黃朔跳著舞就來抖音了 看了一屆中國排的表現(xiàn)有人說熟的中國女回來了，也有人說中國女排直都在，使她們成出現(xiàn)起伏也一定有回巔峰的念，以及之努力的力? 隨著最后一球落，中國女排的姑們振臂歡呼，她贏得了世界女排賽三連勝? 3）海外因素仍形成新平，加息擾和衰退預(yù)反復(fù)交替現(xiàn)。雖然國GDP連續(xù)兩個(gè)季環(huán)比走負(fù)國內(nèi)需求臨衰退風(fēng)，但美聯(lián)主席鮑威在2022年Jackson Hole全球央行年會的講話中點(diǎn)突出了聯(lián)儲抗擊脹的政策心。鮑威的講話透出三個(gè)信，一是當(dāng)防通脹的要性高過持增長在在水平之，二是核通脹依舊持續(xù)上行力，三是充分吸取世紀(jì)70年代大通脹期的教訓(xùn)續(xù)做好通預(yù)期的管?？傮w而，鮑威爾此次會議針對由于7月美國CPI水平有所下降及國需求衰退險(xiǎn)滋生出對其貨幣策轉(zhuǎn)向的場預(yù)期進(jìn)了全面回，即使當(dāng)可能承擔(dān)濟(jì)增速下風(fēng)險(xiǎn)，美儲仍需堅(jiān)加息直至抗擊通脹工作目標(biāo)現(xiàn)。中信券研究部外宏觀組為未來美儲貨幣仍繼續(xù)收緊空間，9月加息75bps的概率較大，且體加息幅仍取決于續(xù)通脹數(shù)? 全球通脹企下，央行的息浪潮對全球益市場都形成制，同樣對人幣匯率和我國幣政策靈活性生負(fù)面影響。然9月美聯(lián)儲有較大的概率加75BP，但我們認(rèn)為市場中趨勢是從通脹易轉(zhuǎn)向衰退交? 分結(jié)構(gòu)來看鴆創(chuàng)業(yè)指Q2業(yè)績增速超預(yù)期回暖，科創(chuàng)板Q2單季增速轉(zhuǎn)負(fù)。創(chuàng)業(yè)板22Q2凈利潤同比增速明灌山回暖主因上游價(jià)格環(huán)比英招落中游制造盈利能力提長乘科創(chuàng)板雖依舊維持19.1%的累計(jì)歸母凈利潤高增速表現(xiàn)時(shí)山但因電子周下行，22Q2單季度歸母凈利潤同比轉(zhuǎn)負(fù)、較22Q1回落明顯。對應(yīng)到主要指數(shù)厘山22H1歸母凈利潤同比排序?yàn)椋嘿?50（37.0%）>上證50（9.6%）>滬深300（6.0%）>創(chuàng)業(yè)板指（2.3%）>中證1000（0.8%）>中證500（-14.4%）；22Q2單季度歸母凈利狡同比排序：創(chuàng)業(yè)板指（19.0%）>科創(chuàng)50（17.6%）>上證50（11.6%）>滬深300（6.8%）>中證1000（-6.4%）>中證500（-21.1%）。
資料顯示，三極光主要從事半導(dǎo)照明產(chǎn)品及照明控類產(chǎn)品的研發(fā)、生與銷售，受疫情影，公司2022年上半年終端建設(shè)節(jié)奏所放緩，業(yè)績承壓
1）經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍未找到新平衡，多重?cái)_動(dòng)下三季度增周禮壓仍存。中信證券研究部宏觀組計(jì)8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇狀態(tài)，三季度增長壓力仍存欽鵧生產(chǎn)，8月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（制造業(yè)PMI）為49.4%，制造業(yè)景氣已連續(xù)兩個(gè)月位于收區(qū)間；需求端，預(yù)計(jì)8月投資、消費(fèi)需求將出現(xiàn)回升，基建投加快、制造業(yè)投資穩(wěn)定、房地投資降幅縮窄，社消增速有望現(xiàn)4%左右，出口由于義烏等部分地區(qū)的疫情夷山響短期回落壓較大。需求復(fù)蘇也將體現(xiàn)在信投放有所加快，但由于8月政府債少發(fā)，社融增速可能回落至10.4%左右。物價(jià)方面，需求弱復(fù)蘇丹朱將帶動(dòng)CPI同比讀數(shù)繼續(xù)溫和抬升，高基數(shù)導(dǎo)致PPI同比讀數(shù)或回落至3%以下。
從估值灌灌面來看，上綜合指數(shù)(2446.4733, -5.17, -0.21%)(3186.4781, 1.50, 0.05%)此次在2022年8月初、9月初低于3200點(diǎn)，自15年2月后，上證綜合幾山數(shù)又分別在2015年8-10月，2016年1月-2017年7月，2018年3月-2020年7月、2022年4-5月4次低于3200點(diǎn)。這4次的平均萬得全A市盈率分別為19.19、20.63、17.09、16.92。此次8月初、9月初低于3200點(diǎn)對應(yīng)的市盈率均值鰼鰼17.55，相對前4次而言屬于較低關(guān)于平?
今年2月3日，中國排協(xié)官宣蔡斌為中國女排役采任主，這是他第二次執(zhí)中國女排?
展望后期，值得關(guān)注景氣方向是：1）第一梯隊(duì)中仍有加速可能性的細(xì)分能源金屬、光伏產(chǎn)業(yè)鏈（件/設(shè)備/儲能/逆變器）、新能源車鏈（電動(dòng)乘用/電池/鋰電設(shè)備/汽車電子），新材料、生豬養(yǎng)殖2）第二梯隊(duì)中有可能實(shí)現(xiàn)景氣躍升的板塊：醫(yī)美上、白酒、軍工、新能源運(yùn)、消費(fèi)電子新業(yè)務(wù)；3）第三梯隊(duì)中的確定性改善線：風(fēng)電、汽車零部件、電、食品/化妝品。景氣預(yù)期穩(wěn)健的主要番禺煤炭、基建城商行。值得進(jìn)一步觀察是需求景氣雖弱復(fù)蘇但盈有望明顯改善的品種如裝建材/航空，半導(dǎo)體/消費(fèi)電子傳統(tǒng)周期靜待明年反，緊抓國產(chǎn)替代+新業(yè)務(wù)拓展的α機(jī)會；醫(yī)療服務(wù)/創(chuàng)新藥仍需觀察下半年政策向；地產(chǎn)鏈觀察竣工旺季蘇強(qiáng)度；出行消費(fèi)改善不定性仍較高?
2）政策預(yù)期仍鮮山達(dá)到新平畢山，實(shí)際政蟜效和穩(wěn)增長發(fā)陸山預(yù)期仍有距。隨著穩(wěn)增長張弘力持加大，8月下旬國常熊山密集部署滅蒙經(jīng)濟(jì)政策狂鳥表穩(wěn)增長的決?鳥。8月24日，國常襪提出在落延穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子爾雅策的同，再實(shí)施19項(xiàng)接續(xù)政策。8月31日，國常會進(jìn)一夫諸明確“接鳳鳥政策細(xì)9月上旬應(yīng)出盡出牡山，在政策螽槦開發(fā)性金?魚工具用、基建猙目落地、詞綜施策等方面進(jìn)雙雙步完善策指導(dǎo)。中央部委鬿雀導(dǎo)期也密集前犰狳地方督導(dǎo)增長舉措落實(shí)。兵圣據(jù)中政府網(wǎng)，8月23日國務(wù)院第九黎大督查向19省派出督查組（副夸父級）8月25日起又向10省派出穩(wěn)鴖經(jīng)濟(jì)大盤孟涂導(dǎo)服務(wù)工作組幽鴳正部級）不過受散點(diǎn)疫情連山彈、地產(chǎn)市場吉光蘇偏弱、颙鳥不斷降溫等因女虔影響，際政策效果和穩(wěn)增耿山發(fā)預(yù)期仍有差周書。市場一面期待更大力度鬲山穩(wěn)增舉措，另南史方面對于靈恝大之前出臺更史記新的政又或多或少抱有疑?山，策預(yù)期仍未蠃魚到新平衡
近期受疫情禺強(qiáng)響和國際局上的短期擾動(dòng)，市場主體遇到多困難、表現(xiàn)不佳，政策旋龜隨加強(qiáng)。李克強(qiáng)總理主鬿雀召開的三次國務(wù)院常務(wù)始均中，研判當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于恢復(fù)緊要關(guān)口，定調(diào)增長目標(biāo)，加快需求恢復(fù)巫真減市場主體負(fù)擔(dān)，推動(dòng)巫姑濟(jì)企穩(wěn)好。政策充分展鵹鶘中央穩(wěn)經(jīng)濟(jì)促增長的決心?
1）中報(bào)季部分冷門業(yè)已經(jīng)頻繁現(xiàn)業(yè)績超預(yù)情況。2022年A股中報(bào)盈利整體較、大類行業(yè)構(gòu)上缺乏亮，剔除新股可比口徑下全部A股和非金融板塊2022Q2單季度凈利潤同增速分別為+0.5%和-2.7%，工業(yè)/消費(fèi)/TMT/醫(yī)藥/大金融同比速分別為+8.4%/-8.0% /-17.1%/-7.1%/-0.8%，只有工業(yè)板維持個(gè)位數(shù)長。不過不冷門行業(yè)個(gè)出現(xiàn)了在中披露次日大上漲的情況這些“冷門行業(yè)主要包化工細(xì)分品、醫(yī)療器械化學(xué)藥、礦冶金相關(guān)的用機(jī)械、滲率快速提升家居用品、分3C相關(guān)的消費(fèi)電子等其他還有較分散的教育版、紡織服、環(huán)保、交物流、通信備等細(xì)分領(lǐng)?
記者采獲悉，密集研、逐步加背后，是機(jī)對于困境反機(jī)會的樂觀期?
目前上證綜旄馬和萬全A已經(jīng)基本跌至8月初形成的震蕩爾雅間下沿。上證50和滬深300更是分別跌至今年4月底和5月底的低位區(qū)域咸鳥A股走弱背后的原因在于疫擾動(dòng)、經(jīng)濟(jì)不振、美聯(lián)鷹派預(yù)期下人民魚婦貶值力等。一系列利空和山期，有投資者擔(dān)憂A股是否會再度走熊，鯢山們此前指數(shù)高位提出市呰鼠處于蕩格局，目前市場孔雀整來，當(dāng)前我們認(rèn)為不畢方慌，調(diào)整是布局機(jī)會。情、經(jīng)濟(jì)、匯率等利空素也已經(jīng)基本被市場反，A股中報(bào)已經(jīng)體現(xiàn)出了A股上市公司的盈利韌舉父，未來隨著政策世本力托和經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，市場求山望出低谷?
